政策焦虑发酵或冲击市场
华尔街机构普遍认为，本轮美股调整的主要原因是美联储暗示将继续加息直到完成通胀目标，强烈的政策信号将对经济构成巨大压力。
从近期经济数据和美联储官员的表态看，对抗通胀的斗争可能陷入持久战，一场温和的衰退是可以接受的，而美联储不愿为这种风险主动提前降息。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里（Neel Kashkari）此前表示，从技术上讲是否处于衰退并不会改变自己的判断。现在他关注的是通胀数据，以及未来继续加息的必要性。
根据CME FedWatch工具，近60%的投资者预计，年底美国联邦基金利率达到或超过3.75%~4.00%，换而言之，未来三次议息会议的加息空间为150基点。资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一财经采访时表示，市场回调反映了利率市场对明年降息定价过早的纠正。从历史上看，降息至少在利率达到峰值后半年开始，美联储目前的态度意味着可能会更久。
全美商业经济协会（NABE）最新调查显示，72%的受访经济学家预计下一次美国经济衰退将在2023年年中开始。对于美联储称在未来两年内将通胀率降至2%且不导致经济衰退，“完全没有信心”或“不太有信心”的比例高达73%。此外，根据美国全国经济研究所（NBER）的数据，只有20%的经济学家预计美国经济衰退不会在2023年下半年之前开始。
施罗斯伯格告诉第一财经，降息至少要等到明年三季度，因为美联储需要时间来实现通胀趋势性下降的目标，“虽然目前美国经济并未出现实质性衰退的信号，但激进预期和加息前置正在令硬着陆的风险上升，特别是明年。”
Vanguard高级国际经济学家帕特森（Andrew Patterson）表示，美联储现在真的在打一场情绪战……试图让市场接受这样的想法，即他们有更多的政策空间，以遏制40年来从未见过的通胀暴发。自今年3月以来，美联储实施了数十年来最严厉的一系列加息措施。目前的利率水平已经达到了2019年年中上一个加息周期的峰值，相比之下这次用了7个月，而当时是38个月。
缩表被认为是另一个潜在的风险，本月起美联储月度到期债券规模将达到950亿美元。美国银行表示，如果历史可以作为参考的话，美联储缩表会对股市构成威胁。该行在研究了2010-2019年美联储购债与标普500回报率之间的历史关系后得出结论称，到2023年，量化紧缩将导致标普500较当前水平下降7%。
内容来源：新浪新闻
