目前市场预期，年内美联储或将继续加息150基点。
美联储决心对抗通胀的表态令投资者再次陷入了恐慌，三大股指较8月高位回落超8%，逼近技术性回调区间。
与过去几年相比，本轮加息周期中美联储对于股市波动的关注已经让位于物价对经济的威胁。从近期的板块表现看，一些行业表现更为抗跌， 能源、防御性板块和高票息价值股视为投资者短期避险和资产组合调整的目标。面对咄咄逼人的加息预期，熊市反弹风险对美股的全面冲击或才刚刚开始。
资管巨头Glenmede投资策略团队在研究了过去6轮熊市的行情特征后发现，期间平均会出现6.5次反弹行情，这往往是新的“陷阱”。“（标普500指数）从6月16日的低点反弹17%似乎与熊市反弹的特征一致，涨势逆转通胀意味着新低点将会在不远处出现。”报告提及，“虽然经济衰退尚未确认，但未来的道路将在很大程度上取决于不同的通胀前景和利率结果。”
避险情绪与行业分化
美股在动荡中进入了9月，季节性扰动以及对美联储加息步伐和经济影响的担忧让市场变得愈发颠簸。
夏季反弹背后的市场情绪有所退潮。在近期科技股和抱团股连续调整的冲击下，美国个人投资者协会（AAII）调查发现，短期看空市场的比例再次超过50%。美国银行称，该行私人客户8月中旬开始减持美国股票。与此同时，高盛发现衡量其冒险意愿的指标——对冲基金杠杆率正在接近2020年3月以来的最低水平。
空头正在积蓄能量。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，标普500指数期货净空头头寸接近2020年6月的高点。而根据S3 Partners的统计，8月跟踪纳斯达克100指数的景顺QQQ ETF空头头寸增加了54亿美元，至250亿美元，创下有史以来最大同期增幅。
伴随着市场调整，美股主要板块并未泥沙俱下。从近一个月的表现看，行业分化的特征非常明显。能源板块是今年最大的赢家，俄乌冲突悬而未决令其前景依然被广泛看好。消费品、公用事业板块也相对抗跌，在经济面临不确定性的情况下，消费者在必需品上的需求令两大行业具有了避险特性。相比之下，原材料、金融行业则受益于投资者对于高票息价值股的偏好。
通信服务和科技板块则相对表现垫底，美债收益率上升令科技股和成长股面临巨大的估值压力。DataTrek Research指出，加息担忧下股市前景愈发艰难，历史统计发现，当10年期国债收益率攀升到3%以上时，美股往往会像时钟一样准时出现调整。
瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）认为，股市回落和美债收益率上升说明了投资者低估了央行在当前通胀率下收紧政策的意愿。瑞银建议将投资组合向价值、优质收益和防御股倾斜，这些公司的特征包括高于平均水平的股息收益率和较低的债务股本比。
