如今，国际经济格局不断变化，不少国家面临着通缩风险的压力，外汇市场由此也受到了不小的影响。从经济学的角度来说，通缩，即通货膨缩，指市场上的流通货币在不断减少，人们手中的货币持有量不断下降，造成购买力下降的现象。除此之外，开始辐射到物价、进出口交易等，物价下跌，失业率升高、经济衰退等，都是通缩风险的表现。
外汇市场本身就是比较脆弱的市场，一旦受到国际形势的影响，市场上的波动就相当大，如果遇上通货紧缩的情况，市场震荡是难免的。通缩风险对于外汇市场究竟会产生哪些影响？现在还没有定论，这个问题跟通货膨胀给外汇市场带来的影响是出不多的，因为存在的争议比较大，所以针对通货紧缩主要有以下三种观点。
第一种观点认为，在通缩风险下，外汇市场会呈现低迷的状态，因为出现通货紧缩，其实就是经济衰退的一种直观的表现形式。当国内的物价开始下降，货币的供给量也在不断下降时，人们手中的钱越来越少，对于购物的需求也越来越低，由此导致的是国内需求不足的现象，这就是通缩风险产生的征兆，并且伴随着整个国家经济全面衰退的情况。这种情况在国际金融危机的时候曾经出现在不少欧洲国家中，当时的外汇市场相当低迷，甚至是产生了崩盘的情况。
第二种观点认为，通缩风险仅仅是一种货币现象，在一定程度上来说，是货币内在的规律在循环，表现方式是价格下跌，货币的供给量不断下降，这种论点也被称为双要素论。在外汇市场上的表现就是购买成交量不断下滑，外汇比率也在不断下跌，一旦触底，能否反弹就是很大的问题了。
第三种观点比较简单一些，称之为单要素论，这种论点看到的就是全面的物价下跌，从经济学的理论上说，通缩风险其实就是通货膨胀的反面。
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